东岳论丛

2019, v.40;No.302(08) 50-61+191-192

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中国股票市场发展对经济增长的门槛效应研究——基于省级面板数据的实证分析
The threshold effect of China's stock market development on economic growth——An empirical analysis based on provincial panel data

王定祥;许瑞恒;

摘要(Abstract):

根据中国省级面板数据,分别以股票市场规模、股票市场流动性和股票市场融资率为门槛变量,就股票市场发展对经济增长的门槛效应进行检验,实证结果显示,股票市场发展与经济增长之间并非简单的线性相关,而是呈现促进或抑制的关系。相对于经济而言,股票市场发展向上或者向下的过度偏离都会抑制经济增长。股票市场规模与融资率对经济增长存在一个门槛效应,股票市场流动性对经济增长存在双门槛效应。具体而言,股票市场规模对经济增长效应总体为负,但呈边际效应递增的趋势,且随着股票市场规模的逐步扩大,对经济增长的正向作用终将开始显现。股票市场流动性对经济增长有一个合理的范围,在此范围内,股票市场流动性对经济增长存在正向关系,低于或者高于合理范围时,则抑制了经济增长。股票市场融资率对经济增长存在一个门槛效应,低于门槛值时对经济增长产生了显著的促进作用,高于门槛值则不利于经济增长。根据实证结果,分别就股票市场规模,股票市场流动性、股票市场融资率促进实体经济增长提出了相关政策建议。

关键词(KeyWords): 股票市场;经济增长;非线性;资本市场;实体经济;股票市场融资率

Abstract:

Keywords:

基金项目(Foundation): 国家社科基金重点项目(13AJY019)“财政金融服务创新与新型农业经营体系构建的协同机制与模式研究”;; 重庆市哲学社会科学领军人才支持计划项目(CZSLR201703)“农村产权资产金融价值开发理论与政策研究”;; 西南大学中央高校基本科研重大创新团队项目(SWU1509384)“农业现代化中农地资本化的路径优化与制度创新研究”和“深度贫困地区扶贫产业培育的要素集聚与政策优化研究”(SWU1809263)的资助

作者(Author): 王定祥;许瑞恒;

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