东岳论丛

2020, v.41;No.316(10) 97-113

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股权结构与企业绩效之谜

胡加明;吴迪;

摘要(Abstract):

在企业深化股权改革的过程中,股权分类结构、股权集中度及大股东中不同股权属性如何影响企业绩效?既有文献的结论各有不同。本文选取中国2007—2018年A股1230家上市公司数据,检验不同股权种类结构、股权集中度程度、股权制衡及大股东中不同股权属性对企业绩效的不同影响。研究结果表明:上市公司企业绩效与国有股占比呈"U"型关系,与法人股占比显著正相关,与流通股占比呈"U"型关系;第一大股东占比对企业绩效的影响呈"U"型关系;当第一大股东占比超过51%,其他大股东制衡作用凸显,提高其他大股东占比可提高企业绩效,而当第一大股东占比小于34%、34%—51%区间时,增加其他大股东占比会抑制企业绩效提高;提高前五大股东中国有股占比不会一直遏制企业绩效,提高到一定程度时会促进企业绩效。

关键词(KeyWords): 股权结构;股权集中度;股权制衡;企业绩效

Abstract:

Keywords:

基金项目(Foundation):

作者(Author): 胡加明;吴迪;

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DOI: 10.15981/j.cnki.dongyueluncong.2020.10.012

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